天津方管廠分析4月初以來，季節(jié)性需求和政策刺激的預(yù)期引導(dǎo)鋼材價格出現(xiàn)了一波反彈，但隨著刺激政策預(yù)期的落空，天津鍍鋅方管再次回歸熊途，多空分歧加大。多方認(rèn)為盡管宏觀經(jīng)濟(jì)趨于疲弱，但是隨著消費(fèi)高峰的來臨和價格逐步逼近鋼廠成本線，期價下行空間較為有限，而空方則認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)回落趨勢難改，政府刺激無望的情況下供需壓力將使得天津鍍鋅方管期價繼續(xù)走低，跌破前期低點(diǎn)仍然是大概率事件。我們認(rèn)為，在供需基本面嚴(yán)峻及政策刺激無望的情況下，天津鍍鋅方管期貨熊途難改。
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境上，從高層表態(tài)不會出臺短期刺激政策到日前央行宣布定向降準(zhǔn)，政府的政策取向已經(jīng)非常明確，政策的底線在于“只要能夠保證比較充分的就業(yè)，不出現(xiàn)較大的波動，都是屬于合理區(qū)間”，貨幣政策總體上依然沒有放松的跡象。
鋼鐵產(chǎn)業(yè)格局上，盡管前期對刺激政策及季節(jié)性需求高峰的期待引導(dǎo)鋼材價格出現(xiàn)了一波反彈，但是產(chǎn)能過剩的局面依然存在，據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，4月上旬全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量215.15萬噸，增量7.83萬噸，旬環(huán)比上漲3.78%。說明隨著前期鋼材價格的回升，鋼材產(chǎn)能開始逐漸釋放，這對后期鋼材價格的上行形成明顯的壓力。從消費(fèi)的情況來看，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2010-2013年4月粗鋼日均表觀消費(fèi)環(huán)比增幅為2.10%、5月為-2.02%、6月為0.37%、7月為-2.56%，也就是說，4月是消費(fèi)季節(jié)性高點(diǎn)，后期隨著溫度的上升，工地開工減少，鋼材消費(fèi)量會趨于下降。從庫存的情況來看，4月上旬統(tǒng)計重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫存旬末存量為1513.9萬噸，較上一旬末下降了28.54萬噸，這在一定程度上體現(xiàn)了季節(jié)性需求有所好轉(zhuǎn)，但庫存總體仍處于歷史高位，產(chǎn)能過剩局面仍無改觀。 http://m.kulqdz.com